เอเชียมีความเชื่อมั่นต่อหนี้สินของสหรัฐฯ

19
05月

โตเกียว (รอยเตอร์) - เจ้าหนี้รายใหญ่ที่สุดของสหรัฐบางรายย้ายไปเสริมความเชื่อมั่นในหนี้ภาครัฐในวันอังคารหลังจากที่สแตนดาร์ดแอนด์พัวร์ขู่ว่าจะลดอันดับความน่าเชื่อถือของเศรษฐกิจโลกให้สูงขึ้น

ธนบัตร 10,000 เยนของญี่ปุ่น, ธนบัตร 100 เหรียญและธนบัตรจีน 100 หยวนในรูปถ่ายไฟล์ REUTERS / Truth Leem

ประเทศในเอเชียได้รวมเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐผ่านรายได้จากการส่งออกรีไซเคิลและมีความสนใจที่สำคัญในการรักษามูลค่าของพวกเขา ดังนั้นจึงไม่แปลกใจเลยที่เจ้าหน้าที่กระตือรือร้นที่จะลงเล่นอันตราย

“ สหรัฐฯกำลังแก้ไขปัญหาด้านการคลังในหลาย ๆ ด้านดังนั้นฉันยังคิดว่าคลังสหรัฐเป็นผลิตภัณฑ์ที่น่าดึงดูดสำหรับเรา” โยชิฮิโกะโนดะรัฐมนตรีกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นกล่าวกับผู้สื่อข่าวหลังการประชุมคณะรัฐมนตรี

ราคาคลังได้พิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นในวันอังคารแม้ว่าจะไม่ได้หยุดตลาดหุ้นจากการลื่นไถลทั่วเอเชียซึ่งนักลงทุนมีความกังวลแล้วว่ากรีซอาจจะปรับโครงสร้างหนี้

S&P ซึ่งกำหนดอันดับเครดิตเพื่อชี้นำนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการซื้อตราสารหนี้ได้ปรับมุมมองเชิงลบต่อการจัดอันดับเครดิต AAA ที่ติดอันดับของสหรัฐในวันจันทร์และกล่าวว่ามีโอกาสอย่างน้อยหนึ่งในสาม ตัดมันจนกว่านักการเมืองจะพบวิธีที่จะลดการขาดดุลงบประมาณหาวภายในสองปี

คำเตือนจุดประกายการดึงกลับจากสินทรัพย์เสี่ยงเช่นหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์

หากนักลงทุนเริ่มเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการถือครองตราสารหนี้สหรัฐที่มีความเสี่ยงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นอาจส่งผลลบต่อมูลค่าของคลังที่มีอยู่ในทุนสำรองสกุลเงินและผลักดันต้นทุนการกู้ยืมให้สูงขึ้น

เงินสำรองของญี่ปุ่นอยู่ที่ 1.12 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคมซึ่งคิดว่าจะอยู่ในคลัง

แม้แต่กองนั้นก็ถูกแคระโดยกองสำรอง 3 พันล้านดอลลาร์ของจีนและอีกส่วนหนึ่งเชื่อว่าเป็นหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ผู้ควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของจีนและที่ปรึกษาด้านนโยบายอื่น ๆ ไม่มีความเห็นในทันทีหลังจากที่ S&P เคลื่อนไหว

ผู้ถือตราสารหนี้รายใหญ่อื่น ๆ ได้แก่ สหราชอาณาจักรประเทศผู้ส่งออกน้ำมันในตะวันออกกลางบราซิลฮ่องกงรัสเซียไต้หวันและแคนาดา

เสาเข็มหนี้

การถือครองที่เลวร้ายของจีนจึงกลายเป็นว่าภาวะเงินเฟ้อในประเทศกำลังซบเซาในขณะเดียวกันก็ทำให้นักลงทุนที่เป็นเชลยในคลังเป็นตลาดเดียวที่มีขนาดใหญ่และมีสภาพคล่องมากพอที่จะดูดซับเงินสดในภูเขา

หลี่เจี๋ยหัวหน้าศูนย์วิจัยแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของจีนซึ่งเป็นสถาบันการศึกษากับมหาวิทยาลัยด้านการเงินและเศรษฐศาสตร์ในกรุงปักกิ่งกล่าวว่าคำเตือนของ S&P จะส่งสัญญาณเตือนภัยให้ปักกิ่ง

ขนาดของความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากการลดลงของมูลค่าหนี้สหรัฐจะผลักดันให้จีนลดสัดส่วนการถือครองคลังลงในการถือครอง

“ เป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าคลังสหรัฐทำขึ้นประมาณ 70% ในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีน แต่จีนอาจลดสัดส่วนลงเหลือ 50% หรือน้อยกว่าในทศวรรษหน้า” หลี่กล่าว

การบรรลุถึงการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวโดยไม่ทำให้ตลาดเกิดความวุ่นวายและการลดราคาตั๋วเงินคลังจะไม่ใช่เรื่องเล็ก แต่อย่างใด

อันตรายของการลดระดับของสหรัฐยังสามารถดึงความสนใจที่ไม่ต้องการไปสู่ภาระหนี้จำนวนมากของญี่ปุ่นซึ่งมีแนวโน้มที่จะขยายตัวมากขึ้นเนื่องจากรัฐบาลจัดหาเงินทุนเพื่อสร้างใหม่หลังจากเกิดแผ่นดินไหวและสึนามิเมื่อเดือนที่แล้ว

ญี่ปุ่นมีแผนที่จะรวบรวมงบประมาณพิเศษมูลค่าประมาณ 4 ล้านล้านเยน (48.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ) เพื่อเริ่มการฟื้นฟูหลังเกิดแผ่นดินไหวและสึนามิเมื่อวันที่ 11 มีนาคมซึ่งก่อให้เกิดวิกฤตนิวเคลียร์ที่เลวร้ายที่สุดของโลกในศตวรรษที่สี่

นี่เป็นโอกาสแรกของแพ็คเกจการใช้จ่ายต่างๆ หนี้สาธารณะของญี่ปุ่นมีขนาดใหญ่เป็นสองเท่าของเศรษฐกิจ 5 ล้านล้านดอลลาร์และผู้กำหนดนโยบายกล่าวว่าการออกพันธบัตรใหม่จะต้องใช้หลังจากงบประมาณพิเศษครั้งแรกเพื่อจ่ายค่าใช้จ่ายในการฟื้นฟู

S&P ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของญี่ปุ่นเป็น AA-minus ในเดือนมกราคมแม้ว่าจะกล่าวในไม่ช้าหลังเกิดภัยพิบัติเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมาซึ่งไม่ได้คาดหวังว่าจะเปลี่ยนจุดยืนของตนในญี่ปุ่น

บริษัท ประกันชีวิตเอกชนรายใหญ่อันดับสามของญี่ปุ่นเมจิยาสึดะไลฟ์ยังแสดงความเชื่อมั่นในสมบัติของสหรัฐฯและกล่าวว่าไม่มีแผนที่จะเปลี่ยนท่าทีหลังจาก S&P ปรับลดแนวโน้ม เพิ่มแผนการที่จะเพิ่มการถือครองพันธบัตรเยนและพันธบัตรต่างประเทศโดยมุ่งเน้นที่พันธบัตรดอลลาร์

“ ประธานาธิบดีสหรัฐ (บารัค) โอบามากำลังบอกว่าเขาจริงจังกับการปฏิรูปการคลัง คลังสหรัฐเป็นตลาดตราสารหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลกและความเชื่อมั่นของเราไม่สั่นคลอน” ยาสุฮารุทาคามัตสุผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของเมจิยาสุดะกล่าวในการแถลงข่าว

“ วิธีที่เราจะลงทุนขึ้นอยู่กับระดับผลตอบแทนและที่สำคัญกว่านั้นคือระดับสกุลเงิน แต่เราจะไม่เปลี่ยนแผนการลงทุนเริ่มต้น” เขากล่าวเสริม

ร่าเริง

ตลาดที่ดูเหมือนจะถูกคุกคามมากที่สุดจากการปรับลด - คลัง - เป็นหนึ่งในตื่นตกใจน้อยที่สุด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีทรงตัวที่ระดับ 3.38% ซึ่งอยู่ไม่ไกลจากระดับต่ำสุดในรอบ 4 สัปดาห์ที่ 3.36% เมื่อวันจันทร์ก่อนที่ข่าว S&P จะทะลุกรอบ ปฏิกิริยาที่ร่าเริงจะเน้นย้ำว่าปัญหานี้ยาวนานแค่ไหน

"นักลงทุนจะไม่ต้องตกใจถ้าการจัดอันดับลดลงเหลือเพียงสองเท่า" ผู้จัดการกองทุนของ บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุนของสหรัฐกล่าว “ อันที่จริงฉันสงสัยว่าทำไมคลังยังคงได้รับการจัดอันดับสามก.”

นักลงทุนบางคนหวังว่าภัยคุกคามของ S&P อาจสร้างแรงกดดันต่อทำเนียบขาวและสภาคองเกรสของสหรัฐฯที่จะประนีประนอมกับมาตรการลดการขาดดุลเนื่องจากความล้มเหลวในการเจรจาตกลงอาจทำให้รัฐบาลปิดตัวลง เพดานภายในวันที่ 16 พฤษภาคม

ทำเนียบขาวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วประกาศแผนการที่จะลดการขาดดุล $ 4 ล้านล้านจากการขาดดุลในช่วง 12 ปีข้างหน้าส่วนใหญ่ผ่านการลดการใช้จ่ายและการปรับขึ้นภาษีในคนรวย พรรครีพับลิรัฐสภาต้องการลดการใช้จ่ายและไม่เพิ่มภาษี

“ ช่องว่างระหว่างทั้งสองฝ่ายดูเหมือนจะยิ่งใหญ่ แต่คำเตือนเรื่องการลดอันดับความน่าเชื่อถืออาจช่วยให้พวกเขาบรรลุข้อตกลงได้” Arihiro Nagata ผู้จัดการการซื้อขายตราสารหนี้ต่างประเทศของ Sumitomo Mitsui Banking Corp. กล่าว

นั่นเป็นความเชื่อมั่นที่สะท้อนจากแหล่งที่คุ้นเคยกับการจัดการทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของเกาหลีใต้ซึ่งปัจจุบันติดอันดับ 291 พันล้านดอลลาร์

“ ฉันคิดว่านี่เป็นการพัฒนาที่ดีในแง่ที่ว่าสิ่งนี้จะช่วยกระตุ้นความพยายามในสหรัฐอเมริกาในการปรับปรุงสุขภาพทางการเงินในที่สุด” แหล่งข่าวกล่าว

ในอินเดียแหล่งข่าวที่มีความรู้ตรงกล่าวว่าธนาคารกลางไม่ได้พิจารณาที่จะกระจายการลงทุนเนื่องจากขาดทางเลือกที่น่าเชื่อถือสำหรับหนี้สหรัฐ

ธนาคารกลางของอินเดียรักษาสัดส่วนการถือหุ้นในต่างประเทศมากกว่า 60% ในคลังสหรัฐและประมาณ 30% ในยูโร

“ หลังจากขู่ว่าจะลดระดับ S&P หนี้ของสหรัฐก็เพิ่มขึ้น ตลาดโลกกำลังคิดที่จะซื้อหนี้สหรัฐคืนในขณะนี้” หนึ่งในแหล่งข่าวของธนาคารกลางกล่าว

“ ทางเลือกในการกระจายความเสี่ยงอยู่ที่ไหน? หนี้ยุโรปและญี่ปุ่นแย่ลง”

รายงานเพิ่มเติมโดย Suvashree Dey Choudhury ในมุมไบและ Hideyuki Sano ในโตเกียว; เขียนโดยเวย์นโคลและอเล็กซ์ริชาร์ดสัน; แก้ไขโดย Kim Coghill

มาตรฐานของเรา: